44 شركة تمنح مساهميها أقل من تكلفة الاكتتاب عند التصفية

بلغت القيمة الدفترية، لـ 44 شركة مدرجة في سوق الأسهم السعودية، أقل من القيمة الاسمية، وذلك في نهاية الربع الثالث من العام الجاري؛ بما يعني أنه في حال تصفية تلك الشركات سيحصل المساهم على أقل مما دفعه في الاكتتاب (عشرة ريالات).

ووفقا لدراسة أعدتها وحدة التقارير الاقتصادية في صحيفة ''الاقتصادية''؛ فقد تصدرت هذه القائمة الشركات الموقوفة عن التداول، وهي ''المعجل''، و''بيشة''، و''الباحة''؛ بقيمة دفترية سالبة في الشركتين الأوليين بـ -8.7 ريال للسهم في ''المعجل''، و-40 هللة للسهم في ''بيشة''، نتيجة تسجيل حقوق المساهمين بالشركتين قيمة سالبة، وهي -1.1 مليار ريال في الأولى، و-2.1 مليون ريال في الثانية.

ويعني ذلك أن المساهم لن يحصل على أي أموال في حال إعلان تصفية هاتين الشركتين. وكانت القيمة الدفترية لـ ''المعجل'' في الربع الثالث من العام الماضي -2.5 ريال للسهم، بينما كانت سالب ريال واحد في ''بيشة''.

أما الشركة الثالثة، وهي ''الباحة''، فبلغت قيمته الدفترية 90 هللة للسهم، بما يعني أن المساهم في الشركة سيحصل على 90 هللة لكل سهم يملكه في حال إعلان تصفيتها.

ونتج تراجع القيمة الدفترية لشركة الباحة عن بلوغ حقوق المساهمين لديها 13.8 مليون ريال، مقابل عدد أسهم 15 مليون سهم، وكانت القيمة الدفترية في نهاية الربع الثالث من العام الماضي 5.6 ريال للسهم.

يأتي ذلك، على الرغم من ارتفاع القيمة الدفترية للشركات المدرجة في سوق الأسهم السعودية بنسبة 4 في المائة إلى 20.5 ريال للسهم، في نهاية الربع الثالث من العام الجاري، مقارنة بـ 19.7 ريال، في الفترة نفسها من العام الماضي؛ نتيجة لارتفاع حقوق المساهمين بنسبة 6 في المائة إلى 881.5 مليار ريال، مقابل 830.6 مليار ريال.

وارتفعت رؤوس أموال الشركات المدرجة في نهاية الربع الثالث من العام الجاري، إلى 429.6 مليار ريال، مقسّمة على نحو 43 مليار سهم، مقابل 422 مليار ريال، مقسّمة على 42.2 مليار سهم.

وتصدّر قطاعات السوق من حيث القيمة الدفترية قطاع البتروكيماويات، بـ 32.6 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين به نحو 299 مليار ريال، وعدد أسهمه نحو 9.2 مليار سهم. وكانت القيمة الدفترية للقطاع في الفترة نفسها من العام الماضي 31.5 ريال للسهم.

على الجانب الأخر، بلغت القيمة الدفترية لقطاع وحيد في السوق أقل من القيمة الاسمية (عشرة ريالات) وهو قطاع الاستثمار المتعدد، حيث بلغت قيمته الدفترية 9.2 ريال للسهم، بعد أن سجلت حقوق المساهمين فيه 37.1 مليار ريال، وعدد أسهمه أربعة مليارات سهم.

أما الشركات، فتصدّرتها من حيث الإيجابية، شركة سابك بقيمة دفترية بلغت 67.2 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 201.5 مليار ريال، وعدد أسهمها ثلاثة مليارات سهم. وكانت القيمة الدفترية للشركة 62.9 ريال للسهم.

والقيمة الدفترية هي حاصل قسمة حقوق المساهمين على عدد أسهم الشركة، وتبرز أهميتها كونها هي نصيب السهم في حال تمت تصفية الشركة. أما حقوق المساهمين فهي حاصل طرح موجودات الشركة من مطلوباتها.

ويشمل التقرير 159 شركة مدرجة، بعد استبعاد استثناء الشركة السعودية للاتصالات المتكاملة نتيجة إلغاء رخصتها، إضافة إلى شركة الجزيرة تكافل لعدم وجود قوائم مالية بسبب حداثة إدراجها وتشغيلها.

أما الربع الثالث من العام الماضي، فيشمل 157 شركة، حيث تم استثناء الشركتين سابقتي الذكر، إضافة إلى شركتي ''طوكيو مارين'' و''عناية للتأمين''.

القطاعات

وتصدّر قطاع البتروكيماويات قطاعات السوق من حيث أفضل قيمة دفترية، بـ 32.6 ريال للسهم، تلاه قطاع الاستثمار الصناعي بـ 25.3 ريال للسهم، ثم قطاع المصارف بـ 21.8 ريال للسهم، ورابعا قطاع الاتصالات بـ 21.2 ريال للسهم، وخامسا قطاع التجزئة بـ 18.6 ريال للسهم.

#2#

على الجانب الآخر، بلغت القيمة الدفترية لقطاع وحيد في السوق أقل من القيمة الاسمية (10 ريالات) وهو قطاع الاستثمار المتعدد، حيث بلغت قيمته الدفترية 9.2 ريال للسهم، وهي أقل قيمة دفترية لقطاع في السوق، تلاه قطاع التأمين بـ 10.4 ريال للسهم، ثم ''التشييد والبناء'' بـ 12.6 ريال للسهم، و''التطوير العقاري'' بـ 13.4 ريال للسهم، وخامسا من حيث السلبية جاء قطاع الطاقة بقيمة دفترية 13.7 ريال للسهم.

واستحوذ قطاع التأمين على النصيب الأكبر من عدد الشركات التي تقل قيمتها الدفترية عن قيمتها الاسمية، بعدد 23 شركة، ثم قطاعا ''التشييد والبناء'' و''الزراعة''، بعدد أربع شركات لكلٍ منهما، ثالثا جاء قطاع التطوير العقاري بعدد ثلاث شركات، ثم قطاعات ''الاتصالات وتقنية المعلومات ''، و''الاستثمار المتعدد''، و''البتروكيماويات'' بشركتين لكلٍ منها، وأخيرا شركة واحدة بقطاعات ''النقل''، و''التجزئة''، و''السياحة والفنادق''، و''الأسمنت''.

فيما خلت أربعة قطاع من أي شركات تقل قيمتها الدفترية عن الاسمية، وهي ''المصارف''، و''الطاقة''، و''الاستثمار الصناعي''، و''الإعلام والنشر''.

الشركات

انخفضت القيمة الدفترية لـ 44 شركة عن قيمتها الاسمية، تعادل نحو 28 في المائة من شركات السوق في نهاية الربع الثالث من العام الجاري، مقابل 43 شركة في الفترة نفسها من العام الماضي، واستحوذ قطاع التأمين على نصيب الأسد منها بـ 23 شركة تعادل 52 في المائة من الشركات التي تقل قيمتها الدفترية عن الاسمية.

وتصدّرت الشركات من حيث السلبية، شركة المعجل بقيمة دفترية -8.7 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها -1.1 مليار ريال، وعدد أسهم 125 مليون سهم، تلتها شركة بيشة الزراعية بقيمة دفترية -40 هللة للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها -2.1 مليون ريال، وعدد أسهم خمسة ملايين سهم.

وثالثا، جاءت شركة الباحة الزراعية بقيمة دفترية 90 هللة للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 13.8 مليون ريال، وعدد أسهم 15 مليون سهم. وفي الترتيب الرابع من حيث السلبية حلت شركة وفا للتأمين بقيمة دفترية 3.4 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 33.7 مليون ريال، وعدد أسهم عشرة ملايين سهم.

وفي المركز الخامس، جاءت شركة التأمين العربية بقيمة دفترية 3.8 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 76.7 مليون ريال، وعدد أسهم 20 مليون سهم.

وفي الترتيب السادس، جاءت شركة سند للتأمين بقيمة دفترية 4.3 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 86.6 مليون ريال، وعدد أسهم 20 مليون سهم.
وسابعا جاءت شركة الأهلية للتأمين بقيمة دفترية 4.4 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 44.5 مليون ريال، وعدد أسهم عشرة ملايين سهم. وفي المركز الثامن، جاءت شركة ثمار بقيمة دفترية 4.8 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 48.3 مليون ريال، وعدد أسهم عشرة ملايين سهم.

وفي الترتيب التاسع، جاءت شركة أسيج بقيمة دفترية 4.9 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 97.1 مليون ريال، وعدد أسهم 20 مليون سهم. وعاشرا، جاءت شركة تكافل الراجحي بقيمة دفترية 4.9 ريال للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 97.4 مليون ريال، وعدد أسهم 20 مليون سهم.

أما بقية الشركات الـ 44 التي تقل قيمتها الدفترية عن الاسمية فراوحت بين خمسة و9.9 ريال للسهم، أفضلها شركات ''صدق''، و''ملاذ للتأمين''، و''الكابلات'' بقيمة دفترية 9.9 ريال للسهم. فيما شركة واحدة تعادل قيمتها الدفترية قيمتها الاسمية وهي شركة ساب تكافل بقيمة دفترية عشرة ريالات للسهم، حيث بلغت حقوق المساهمين لديها 341.2 مليون ريال، وعدد أسهم 34 مليون سهم.

وعن الشركات التي تجاوزت قيمتها الدفترية الاسمية في نهاية الربع الثالث من العام الجاري، فتصدرتها شركة سابك بقيمة دفترية بلغت 67.2 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 201.5 مليار ريال، وعدد أسهمها ثلاثة مليارات سهم. وكانت القيمة الدفترية للشركة 62.9 ريال للسهم.

في الترتيب الثاني جاءت شركة الدوائية بقيمة دفترية بلغت 42.2 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 3.3 مليار ريال، وعدد أسهمها 78.4 مليون سهم. وكانت القيمة الدفترية للشركة 40.4 ريال للسهم في نهاية الربع الثالث 2012.

وثالثا جاءت شركة الخزف بقيمة دفترية بلغت 38.6 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 1.4 مليار ريال، وعدد أسهمها 37.5 مليون سهم. وكانت القيمة الدفترية للشركة 33.1 ريال للسهم في نهاية الربع الثالث 2012.

وفي المركز الرابع، جاءت شركة أسمنت العربية بقيمة دفترية بلغت 37.4 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها نحو ثلاثة مليارات ريال، وعدد أسهمها 80 مليون سهم. وكانت القيمة الدفترية للشركة 35.9 ريال للسهم في نهاية الربع الثالث 2012.

وخامسا مجموعة سامبا المالية بقيمة دفترية بلغت 37.4 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 33.6 مليار ريال، وعدد أسهمها 900 مليون سهم. والمركز السادس حجزته شركة أسواق العثيم بقيمة دفترية بلغت 32.7 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 735.4 مليون ريال، وعدد أسهمها 22.5 مليون سهم.

والمركز السابع جاءت به شركة المصافي بقيمة دفترية بلغت 32 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 479.3 مليون ريال، وعدد أسهمها 15 مليون سهم. وفي الترتيب الثامن جاءت شركة الزامل بقيمة دفترية بلغت 30 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 1.8 مليار ريال، وعدد أسهمها 60 مليون سهم.

وتاسعا جاءت شركة موبايلي بقيمة دفترية بلغت 29.7 ريال للسهم، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 22.8 مليار ريال، وعدد أسهمها 770 مليون سهم. وعاشرا حلت شركة مكة بقيمة دفترية بلغت 29.7 ريال للسهم أيضا، حيث يبلغ حقوق المساهمين بها 4.9 مليار ريال، وعدد أسهمها 164.8 مليون سهم.

أفضل وأسوأ شركة في كل قطاع

''سامبا'' الأفضل بقطاع المصارف بقيمة دفترية 37.4 ريال للسهم، و''الإنماء'' الأقل بـ 11.6 ريال للسهم. و''سابك'' الأفضل بقطاع البتروكيماويات بقيمة دفترية 67.2 ريال للسهم، و''بترورابغ'' الأقل بـ 8.8 ريال للسهم.

و''اسمنت العربية'' الأفضل في قطاع الأسمنت بقيمة دفترية 37.4 ريال للسهم، و''أسمنت حائل'' الأقل بـ 9.5 ريال للسهم. و''العثيم'' الأفضل بقطاع التجزئة بقيمة دفترية 32.7 ريال للسهم، و''نماء'' الأقل بـ 4.8 ريال للسهم.

#3#

و''الجوف الزراعية'' الأفضل بقطاع الزراعة بقيمة دفترية 26.5 ريال للسهم، و''بيشة'' الأقل بـ -40 هللة للسهم. و''موبايلي'' الأفضل بقطاع الاتصالات بقيمة دفترية 29.7 ريال للسهم، و''اتحاد عذيب'' الأقل بخمسة ريالات للسهم.

و''التعاونية للتأمين'' الأفضل بقطاع التأمين بقيمة دفترية 21.3 ريال للسهم، و''وفا للتأمين'' الأقل بـ 3.4 ريال للسهم. و''المصافي'' الأفضل بقطاع الاستثمار المتعدد بقيمة دفترية 32 ريالا للسهم، و''الباحة'' الأقل بـ 90 هللة للسهم.

و''معادن'' الأفضل بقطاع الاستثمار الصناعي بقيمة دفترية 27 ريالا للسهم، و''الصادرات'' الأقل بـ 11.5 ريال للسهم. و''الخزف'' الأفضل بقطاع التشييد والبناء بقيمة دفترية 38.6 ريال للسهم، و''المعجل'' الأقل بـ -8.7 ريال للسهم.

و''مكة'' الأفضل بقطاع التطوير العقاري بقيمة دفترية 29.7 ريال للسهم، و''إعمار'' الأقل بتسعة ريالات للسهم. و''النقل البحري'' الأفضل بقطاع النقل بقيمة دفترية 18.6 ريال للسهم، و''مبرد'' الأقل بـ 9.4 ريال للسهم.

و''الأبحاث والتسويق'' الأفضل بقطاع الإعلام والنشر بقيمة دفترية 19 ريالا للسهم، و''الطباعة والتغليف'' الأقل بـ 14.6 ريال للسهم. و''الطيار'' الأفضل بقطاع السياحة والفنادق بقيمة دفترية 18.6 ريال للسهم، و''شمس'' الأقل بـ 8.6 ريال للسهم.
تجدر الإشارة إلى أن هذا التقرير لا يعد توصية بالبيع أو الشراء لأي سهم، كما أن المؤشرات المالية التي تناولها فيه لا تكفي وحدها لاتخاذ القرار الاستثماري في أي سهم.

* وحدة التقارير الاقتصادية