جراء التباين الاقتصادي .. تحركات العملات الكبرى غير متزامنة مع بعضها
نادرا ما تسير العملات العالمية الكبرى في مسارات مختلفة، ومع ذلك يتراجع الين الياباني واليوان الصيني مقابل الدولار بينما يتفوق أداء اليورو في أوروبا، والجنيه الإسترليني في حالة تمزق.
مع تباين آفاق السياسة الاقتصادية والنقدية، أصبحت تحركات العملات غير متزامنة بشكل متزايد مع بعضها البعض. هذا يجعل سوق العملات الأجنبية العالمي الذي تبلغ قيمته 7.5 تريليون دولار في اليوم - الذي يعمل في أعقاب الجائحة ومواجهة الحرب في أوكرانيا وأزمة الطاقة، أكثر تقلبا ولا يمكن التنبؤ به.
وقال جوردان روتشستر المحلل الاستراتيجي في مجموعة نومورا "كان الأمر كذلك إذا كنت تسير في اتجاه اليورو والدولار بشكل صحيح، فلديك فرصة جيدة لتصحيح كل شيء آخر بشكل صحيح، ولكن الآن أصبح الأمر أصعب قليلا، عليك أن تقوم بأداء واجبك وتتسع الفروق بين العملات".
وفي العام الماضي وحده انخفض اليورو إلى أدنى مستوى خلال 20 عاما مقابل الدولار، وسجل الإسترليني أدنى مستوياته على الإطلاق والين الياباني في أضعف مستوياته منذ 32 عاما، حيث ارتفعت العملة الأمريكية على نطاق واسع مع الزيادات الحادة في أسعار الفائدة الأمريكية للحد من التضخم. تخلفت البنوك المركزية، التقديم السريع وهذه الحركات أقل اتساقا بكثير.
وحطم بنك اليابان التوقعات بأن تغييرا في سياسته النقدية شديدة التشاؤم سيأتي في وقت مبكر من 2023، مما أدى إلى انخفاض الين الياباني بنسبة 9 في المائة حتى الآن هذا العام، بالإضافة إلى انخفاض بنسبة 12 في المائة في 2022، وقد زاد هذا من الفرصة من التدخل لوقف الضعف، ومن المتوقع أيضا المزيد من الألم لليوان، حيث يتم تداوله بالقرب من أدنى مستوياته في 7 أشهر، بالإضافة إلى العملات الآسيوية الأصغر.
في غضون ذلك ارتفع اليورو بنسبة 2.5 في المائة هذا الشهر مقابل الدولار ومن المتوقع أن يرتفع أكثر في ظل تفاؤل البنك المركزي الأوروبي، وارتفع الإسترليني في هذه الأثناء بأكثر من 5 في المائة حتى الآن في 2023، مما يجعله يتجه لتحقيق أكبر مكاسب سنوية له منذ 2017.
وأضاف إن نومورا توقع أن يتحرك اليورو إلى 1.12 دولار خلال الأشهر المقبلة مما يعني زيادة 2 في المائة أخرى من 1.095 دولار الآن، وتوقع أن يضعف اليوان إلى 7.30 دولار مقابل 7.2 الآن، وانخفض اليوان بنسبة 5 في المائة هذا العام، متأثرا بضعف الاقتصاد والفجوة الواسعة في أسعار الفائدة مع أمريكا.
وحددت الصين هذا الأسبوع نطاق تداول أقوى من المتوقع للعملة، في إشارة إلى أن بكين غير مرتاحة بشكل متزايد لانزلاقها المتسارع، وقال لي هاردمان، كبير محللي العملات الأجنبية في موفجي "إن انتعاش الدولار مقابل عملات آسيا يعكس انعكاسا في التداولات التي تم وضعها في أواخر 2022 مع إعادة فتح الاقتصاد الصيني بعد الإغلاق، حيث نما التشاؤم بشأن توقعات النمو هناك".
وأضاف "لكن الدولار في أماكن أخرى لا يعمل بشكل جيد. إنه مستمر في الضعف أمام بعض العملات الأوروبية وكذلك عملات أمريكا اللاتينية"، قال هاردمان إنه مع تباطؤ تقلبات السوق مقارنة بالسنوات الأخيرة ، كان المستثمرون يركزون أكثر على التجارة المحمولة ، مستغلين الفروق في أسعار الفائدة والدورات النقدية بين البنوك المركزية المختلفة.
وقال كت جوكيز رئيس إستراتيجية العملات الأجنبية في سوسيتيه جنرال "إن التركيز على اختلافات السياسة النقدية كان أيضا نتيجة لعدم اليقين في أماكن أخرى، ما يذهلني في الوقت الحالي بشأن أسواق العملات الأجنبية، هو أنها أكثر حساسية لأسعار الفائدة على المدى القصير مما أتذكرها، لأننا غير متأكدين من أشياء كثيرة في هذه الدورات الاقتصادية الأكثر غرابة ، سنركز فقط على الخطوة التالية لسياسة البنك المركزي".
وهذه ليست أخبارا جيدة للين، بالقرب من أدنى مستوياته في سبعة أشهر مقابل الدولار وأدنى مستوياته في 15 عامًا مقابل اليورو حيث يتمسك بنك اليابان بقوة بسياسته النقدية شديدة التساهل، وفي الدول الاسكندنافية، يتعرض التاج النرويجي للضغط، كما أن مشاكل العقارات والاقتصاد الضعيف قد ضربا أيضا كرونة السويد، التي سجلت الأسبوع الماضي مستوى قياسيا منخفضا مقابل اليورو وسط شعور بأن المعدلات هناك لا يمكن أن ترتفع أعلى من ذلك بكثير.
ويعتقد مورجان ستانلي أن هناك فرصة لقيام ريكسبنك برفع سعر الفائدة بشكل كبير في اجتماع الخميس أو التلميح إلى المزيد من الارتفاعات المستقبلية في الأسعار للمساعدة في دعم العملة بطبيعة الحال، بالنظر إلى ما تحمله العالم في السنوات القليلة الماضية، فربما لا يكون من المستغرب أن تكون أسواق العملات قد سارت بشكل غريب بعض الشيء.
قال جوكس من سوسيتيه جنرال "لدينا جائحة واحد في 100 عام، وحرب مرة واحدة في 75 عاما، وأزمة طاقة مرة واحدة في 25 عاما، تم إلقاؤها معًا في المزيج، يجب أن يكون عمرك 120 عامًا حتى تفهم هذا".
