"هبوط ناعم" نادر للاقتصاد الأمريكي.. الفائدة المرتفعة تروض التضخم دون ركود

تسارع الاقتصاد الأمريكي في الربع الأخير بوتيرة سنوية قوية بلغت 2.8٪، حيث ساعد المستهلكون والشركات على دفع النمو رغم ضغوط أسعار الفائدة المرتفعة.
وقال تقرير وزارة التجارة الصادر اليوم إن الناتج المحلي الإجمالي ارتفع في الربع من أبريل إلى يونيو بعد نموه بوتيرة 1.4٪ في الفترة من يناير إلى مارس. وكان الاقتصاديون يتوقعون وتيرة نمو سنوية أضعف عند 1.9٪.
وأظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي أيضا أن التضخم مستمر في التراجع، لكنه لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وارتفع مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي بمعدل سنوي 2.6% في الربع الأخير، بانخفاض من 3.4% في الربع الأول من العام.
وباستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفع ما يسمى بالتضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي بمعدل 2.9%.
ولابد أن تعمل الأرقام الأخيرة على تعزيز الثقة في أن الاقتصاد الأمريكي أصبح على وشك تحقيق "هبوط ناعم" نادر، حيث تعمل أسعار الفائدة المرتفعة، التي صممها بنك الاحتياطي الفيدرالي، على ترويض التضخم دون دفع الاقتصاد إلى الركود.
وقد ساعد الإنفاق الاستهلاكي على تعزيز التوسع في الربع الأخير، وهو قلب الاقتصاد الأمريكي. وارتفع بمعدل سنوي 2.3% في الربع من أبريل إلى يونيو، ارتفاعا من 1.5% في الفترة من يناير إلى مارس. وزاد الإنفاق على السلع، مثل السيارات والأجهزة المنزلية، بنسبة 2.5% بعد انخفاضه بنسبة 2.3% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
وارتفع الاستثمار التجاري في الربع الأخير، بقيادة زيادة سنوية بنسبة 11.6٪ في الاستثمار في المعدات. كما ارتفع النمو أيضا لأن الشركات قامت بزيادة مخزوناتها. ومن ناحية أخرى، قلصت الزيادة في الواردات، التي يتم خصمها من الناتج المحلي الإجمالي، نحو 0.9 نقطة مئوية من النمو في الفترة من أبريل إلى يونيو.
أوضح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن مع اقتراب التضخم من المستوى المستهدف البالغ 2٪، فإنهم على استعداد للبدء في خفض أسعار الفائدة قريبا، وهو أمر من المتوقع على نطاق واسع أن يفعلوه في سبتمبر.
قال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا: "سيشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالاطمئنان" من خلال تقرير الناتج المحلي الإجمالي يوم الخميس. "مع اتجاه التضخم نحو الانخفاض ... يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الوقت يقترب من خفض أسعار الفائدة".
ومن شأن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، بمرور الوقت، أن تقلل من تكاليف اقتراض المستهلكين لأشياء مثل الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.
ويوضح التباطؤ الاقتصادي هذا العام، إلى حد كبير، معدلات الاقتراض الأعلى بكثير لقروض المنازل والسيارات، وبطاقات الائتمان وعديدا من القروض التجارية الناجمة عن سلسلة زيادات أسعار الفائدة العدوانية التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقد توقع الاقتصاديون منذ فترة طويلة أن ارتفاع تكاليف الاقتراض من شأنه أن يدفع الولايات المتحدة إلى الركود. ومع ذلك، استمر الاقتصاد في التحرك. واستمر المستهلكون، الذين يمثل إنفاقهم ما يقرب من 70% من الناتج المحلي الإجمالي، في شراء الأشياء، بتشجيع من سوق العمل القوية والمدخرات التي تراكمت خلال عمليات الإغلاق بسبب فيروس كورونا.