توقعات 2025 .. 3 سيناريوهات للأسهم الأمريكية والسعودية
في بداية شهر يناير، تتزايد التوقعات من مدينة الملك عبدالله المالية في السعودية إلى وول ستريت في نيويورك، التي تتنبأ بنتائج نهاية العام.
توقعاتي حاليًا ضبابية إلى حد ما. لذلك، دعوني أفعل شيئًا مختلفا : سأعرض عليكم ما لن يحدث، ثم 3 سيناريوهات محتملة، ثم خطة عملي. الأسهم فعالة بصورة لا تصدق في التسعير المسبق لجميع المعلومات المشهودة التي تتم مناقشتها على نطاق واسع. علّمني نصف قرن من الاستثمار الاحترافي أن التوقعات الصحيحة تتطلب معرفة شيء أساسي لا يعرفه الآخرون.
تخيل 3 خطوات: أولاً، عليك تقييم الاحتمالات. ثم اعثر على ما لا يراه الآخرون أو لا يمكنهم فهمه. أخيرًا، حدد الاحتمالات. إذا كان هناك احتمال كبير لسيناريو واحد، يصبح ذلك التوقع.
يلغي هذا سيناريو السوق العالمي الأول لعام 2025: عوائد منخفضة مزدوجة الرقمين. باستخدام مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي - وذلك لأهميته العالمية - تشير 55 توقعًا احترافيًا من التي جمعتها إلى عوائد تراوح بين 10% و 13%. وهناك توقعات قليلة أخرى حول ذلك الرقم. وبناءً على ذلك، فإن نطاق هذه النسب تم تسعيره مسبقًا، وبالتالي لن يحدث.
يبدو أن هناك 3 نتائج محتملة لعام 2025: يمكن للأسهم الأمريكية والعالمية أن تحقق انتعاشًا آخر على غرار عام 2024، أو تنخفض قليلًا بنسبة -7% تقريبًا، أو تحقق مكاسب منخفضة ذات رقم واحد. بغض النظر عن أي من هذه النتائج سيحدث، من الأرجح أن تتبع السوق السعودية هذا الاتجاه.
كما أظهر مقالي لشهر أبريل. ازداد ارتباط السوق السعودية بالأسهم الأمريكية والعالمية في السنوات الأخيرة، مع وجود انحرافات تستند بشكلٍ كبير إلى اختلافات القطاع، وتركيز الأسهم، ومخاوف الحرب في 2024.
إن محركات السياسة ومعنويات المستثمرين متقلبة، لكن سيتضح ذلك قريبًا.
سيفاجئ سيناريو ارتفاع الأسهم بشكل كبير معظم الناس. 3 سنوات متتالية من العوائد الضخمة؟ نادرة الحدوث تاريخيًا! لم يحقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي عوائد إيجابية لأكثر من 20% لمدة 3 سنوات متتالية منذ التسعينيات. عدم توقع هذا السيناريو يزيد من احتمالية حدوثه.
كانت سنوات تنصيب رؤساء الولايات المتحدة، مثل 2025، إيجابية في 60% من التاريخ منذ 1926. وعندما تكون إيجابية، تكون هذه السنوات عادةً ضخمة. إن الارتباطات بين الأسواق المالية والوجود الضخم لأمريكا يجعل هذا إيجابيًا على مستوى العالم.
ولكن 40% من سنوات التنصيب سجلت انخفاضًا معتدلًا. وهنا يظهر سيناريو الانخفاض لعام 2025.
أفرط الجمهوريون في الاحتفال بالانتخابات الأمريكية. عادةً، يتم تسعير التفاؤل بشأن خططهم المؤيدة للأعمال مسبقًا - ما يؤدي إلى تحقيق عوائد أعلى من المتوسط في السنة الانتخابية عندما يفوزون. عندما يفوز الديمقراطيون، يحدث العكس. لكن الرؤساء ليسوا ملوكًا.
عادةً ما يحققون أقل مما يأمل أو يخاف البعض. في سنوات تنصيب رؤساء الديمقراطيين، يؤدي ذلك إلى تخفيف مفاجئ وإيجابي للتشاؤم، ما يزيد عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن المتوسط. مع سنوات تنصيب الجمهوريين، غالبًا ما تزداد خيبات الأمل. جميع السنوات ما عدا 4 كانت سلبية نسبيًا. قد يؤدي هامش الفوز الضئيل للرئيس الأمريكي المنتخب ترامب والخلافات الداخلية بين الجمهوريين إلى فتح هذا الباب.
السيناريو الثالث: الركود مع تذبذب معنويات المستثمرين. تعاني أوروبا وآسيا من الرسوم الجمركية، والاضطرابات السياسية، والتباطؤ غير الأمريكي لعام 2024. في المقابل، تدعم أمريكا فريق التكنولوجيا والعملات المشفرة و"الاستثنائية الأمريكية". قد يتعادل هذان السيناريوهان، ما يؤدي إلى 2025 متقلب ومتشعب.
ماذا تفعل؟ انتظر. راقب العلامات التي تدعم أحد السيناريوهات، مثل جلسات الاستماع في مجلس الشيوخ للمصادقة على تعيينات ترمب غير الرئيسة أو شدة الخلافات الداخلية بين الجمهوريين. راقب كيف تتطور الفوضى السياسية في كندا وفرنسا وألمانيا.
ستتجمع المعنويات حول سيناريو واحد قريبًا. ثم سأعود بتوقعات وإستراتيجية أوضح.
في الوقت نفسه، إذا كنت بحاجة إلى نمو طويل الأجل، فامتلك الأسهم. لأن أسوأ ما يمكن أن يحدث هو البيع ثم مشاهدة الأسهم ترتفع. من الصعب استعادة العوائد الضائعة دون المخاطرة بقدر كبير.
القاعدة: إذا لم يكن لديك سبب وجيه لتكون متشائمًا، فكن متفائلًا. لماذا؟ ارتفعت الأسهم الأمريكية في 73% من السنوات بالدولار الأمريكي منذ 1926، ما انعكس على 71.8% في السعودية منذ 1985. يتطلب إنكار هذه الاحتمالات معرفة شيء كبير وسلبي لا يعرفه الآخرون.
حتى إذا توقعت انخفاضًا طفيفًا، فاستمر في الاستثمار في حال كنت مخطئًا. تعوض الأسواق بسهولة وبسرعة الانخفاضات الطفيفة روتينيًا. في الوقت الحالي، تتمثل خطتي في امتلاك الأسهم، وإجراء مزيد من البحوث، والتحلي بالصبر.