أرباح الذكاء الاصطناعي لا تزال لغزا يشغل المستثمرين.. طرح أولي جديد يزيل الغموض
من بين الفائزين الأوائل في طفرة الذكاء الاصطناعي تبرز شركات الحوسبة السحابية التي تؤجر الخوادم، مثل أمازون ومايكروسوفت وألفابت، لكن القيمة الاقتصادية للحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي محجوبة داخل التقارير المالية لشركات التكنولوجيا العملاقة.
وفقا لمجلة "بارونز"، هناك الآن نافذة جديدة يمكن للمستثمرين أن يطلوا من خلالها على نمو سحابة الذكاء الاصطناعي، ذلك بفضل النشرة الأخيرة للاكتتاب العام الأولي لشركة كور – ويف CoreWeave، التي تخطط لإدراج أسهمها في بورصة ناسداك تحت الرمز CRWV.
بدأت "كور – ويف" التي يتمثل نشاطها الوحيد في تأجير خوادم الذكاء الاصطناعي، في عام 2016 شركة تعدين للعملات المشفرة. لكن بعد انهيار البيتكوين في 2018 كان عليها أن تجد دورا جديدا لخوادمها الخاملة، فبدأت تأجيرها للحوسبة بالذكاء الاصطناعي.
عندما ظهر "تشات جي بي تي" لأول مرة في نوفمبر 2022 كانت "كور – ويف" في المكان المناسب وفي الوقت المناسب، فهي لعبة ذكاء اصطناعي خالصة، ربما أكثر من شركة إنفيديا. فقد ظلت منذ بدء طفرة الذكاء الاصطناعي شركة مفضلة لرأس المال المغامر، حتى أنها جمعت في نوفمبر الماضي 2.2 مليار دولار بتقييم بلغ 23 مليار دولار، وفقًا لـ "فاكت سيت".
الآن بعد أن أصبحت البيانات المالية لـ "كور – ويف" عن الفترة 2022 - 2024 متاحة، أصبح بإمكان المستثمرين رؤية ما يلزم الشركات العملاقة لتشغيل خدمات سحابية للذكاء الاصطناعي.
من الجوانب الإيجابية في أعمال الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي في "كور – ويف" فإن الإنفاق الرأسمالي منتِجٌ ويضيف إلى صافي الأرباح. يتم استهلاك النفقات الرأسمالية على مدى العمر الإنتاجي للأصول، الذي يمتد من أربع إلى ست سنوات في حالة معدات الشبكات والخوادم. ساعد استهلاك "كور – ويف" البالغ 863 مليون دولار في 2024 في إطلاق 1.9 مليار دولار من الإيرادات - وكان كلا الرقمين أعلى 737% عن العام السابق.
ارتفع الدخل التشغيلي للشركة إلى 324 مليون دولار في 2024 بعد خسارة بلغت 14 مليون دولار في العام السابق. وبمعدل التشغيل السنوي للربع الرابع، حققت الشركة ربحًا تشغيليًا 451 مليون دولار من إيرادات بلغت 3 مليارات دولار.
تساعد هذه الحسابات في تفسير سبب إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى مليارات الدولارات على رأس المال. فكل دولار يتم وضعه في سحابة الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره بسرعة، بفضل الطلب المرتفع ومعدلات النمو السريعة. فما كان جزءًا صغيرًا من خدماتها السحابية في 2022 ينمو الآن بمعدلات عالية.
في المقابل، تستمر تكاليف الاستهلاك في الارتفاع مع بدء استهلاك رأس المال 2025. إذا لم يواكب نمو الإيرادات في 2026 لأي سبب من الأسباب، ربما تختفي الأرباح التشغيلية بسرعة. هذا ما يجعل "كور – ويف" اقتراحًا عالي المخاطر وعالي المكافأة.
لكن الشركات العملاقة قادرة على استيعاب المخاطر إلى حد كبير، ومن المتوقع أن تجعل البيانات المالية لشركة كور –ويف المستثمرين يشعرون براحة أكبر إزاء إنفاقها الضخم على الذكاء الاصطناعي.
من السابق لأوانه القول ما إذا كان طرح "كور – ويف" الأولي العام سينجح، لكن المستثمرين في شركات التكنولوجيا الكبرى يمكنهم أن يستمدوا العزاء من أمر واحد: بعد عامين فقط من ثورة الذكاء الاصطناعي بدأت أعمال الحوسبة السحابية بالفعل في توليد أرباح حقيقية.
